2019年3月，下游实体经济恢复较缓，各地润滑油厂按需采购，基础油市场交投表现胶着。进口产品出货缓慢，价格推涨空间有限。 据卓创数据统计显示，目前台塑150N市场价7300元/吨，500N报7700元/吨，与去年同期相比，台塑150N市场价格跌8.75%，500N跌13.48%，跌幅较大。 造成台塑产品价格同比出现大幅下滑的主要原因，主要有三点：原油同比下滑、外盘价格同比下跌、需求不振资源消化缓慢。 原油走势对整个油市来说都具有引导意义，截至3月11日，WTI收盘56.79美元/桶，同比去年下跌7.45%。美原油产量增加，国际原油上涨动力不足，原油价格拖累基础油价格走势，基础油市场缺乏明显的利好支撑，上行乏力。 图1 与原油相比，外盘价格下跌是造成进口产品价格相对低位的主要原因。据卓创统计，目前东北亚到岸150N均价为625美元/吨，500N为650美元/吨，与去年同期相比，150N跌140美元/吨，跌幅为18.30%，500N下跌208美元/吨，跌幅为24.24%。外盘价格下跌，基础油到岸成本下降，进口商在确保一定利润空间的前提下，缓慢低价位稳价出货。 图2 从图2中可以看到，目前进口基础油到按成本较低，利润空间与去年同期相比略高，卓创数据显示，2018年3月份，台塑150N利润空间均值为148.68元/吨，而目前150N利润空间为248.05元/吨。综合来看，虽然进口二类150N市场价格相对低位，但贸易商利润空间相对较大，进口商操作积极性不减。 除以上两点外， 需求不振是造成进口基础油价格 相对低位的另一个重要原因。 需求端来看，每年的3月至4月份是传统意义上的需求旺季，但2019年初至今，整体下游回暖较慢，基础油消费旺季较往年有所推迟。卓创预计，3月下旬至4月初的终端需求或较3月上旬有所好转。国内基础油新增装置陆续投产，部分低粘度进口资源或将被取代的同时，需求较往年有所偏弱，因此基础油市场呈现旺季不旺的态势，进口基础油价格上行困难。 整体来看，3月份国内整体供应略显充裕，随着新增装置开工，进口中低粘度产品竞争压力加大，国产资源部分取代进口产品；同时，由于东南亚及中东市场需求较为旺盛，韩国及台湾炼厂或高价出口至这些地区而减少对中国大陆市场的现货出口。国内需求启动缓慢，3月份进口商产品价格推涨困难，进口现货资源或将减少。

春节过后，原本可期的旺季也没见多少改观，基础油市场“温度”依旧不温不火，眼看3月就要过半，“春天”在哪里？俨然成了大家最大的疑问。就此问题，经笔者细细分析、仔细推敲，估计这个春天是悬了，还是节前的提示，当前形势下规避风险依然是主要方向。从供应方面看，尽管炼厂面临巨大成本压力，但市场整体供应仍十分充裕。 一类基础油供应充足，除泰国IRPC出点意外，有所暂停外，其它日本出光、泰石油、印尼等亚太主要炼厂均有大量现货报价，并不时有来自中东、南美地区重质基础油报盘，涨价冲动受到进一步抑制。二类基础油方面，先不说国内地炼，就进口资源来讲美孚、GS、台塑等均有大量现货报盘，现在是妥妥的买方市场，加之二季度恒力、君恒、开泰等国内炼厂新增量，市场不确定性进一步增加。需求方面，到现在为止依然是“愁容”一片，开春的备货迟迟不见到来，各大调合厂也是备足了库存，等待着…… 目前国内基础油市场产能过剩局面尤为显著。近五年来，我国基础油总产能持续扩张，从2014年的642万吨增加到2018年的1037万吨，累计增加395万吨，仅2018年就增加185万吨产能。而下游润滑油产量增长缓慢，一方面由于宏观经济下行，润滑油需求量不及预期；另一方面，在国际油价推动下，2018年基础油均价出现大幅增长，持续的高成本仍然带动国内润滑油行业再迎涨价潮，涨幅在3-5%之间。然而，终端市场对于润滑油价格的推涨并不买账，终端乏力，拖累下游润滑油企业陷入按需购进、以销定产的避险模式。因此在下游需求不断放缓的情况下，后期价格战、高库存或将成为部分炼厂的常态。

随着春节假期结束，我们也开始了新一年的工作。回顾2018年的基础油市场，整体表现了旺季不旺，淡季更淡的局面，尤其是下半年，下游需求疲软，市场交投清淡，炼厂和贸易商苦不堪言。进入2019年，我们的市场又将如何变化呢？ 1、新增装置陆续投产资源消化成为关键 ​ 以上图表中是近两年来，我国基础油炼厂扩能的情况，2019年随着大连恒力石化、辽宁海化、黄河新材料等炼厂产品陆续问世，市场供应量将有所提升，未来一年，资源消化将会成为最主要的问题。 2.、供应过剩呈常态价格战不可避免 目前国内基础油市场产能过剩局面尤为显著。近五年来，我国基础油总产能持续扩张，从2014年的642万吨增加到2018年的1037万吨，累计增加395万吨，仅2018年就增加185万吨产能。而下游润滑油产量增长缓慢，一方面由于宏观经济下行，润滑油需求量不及预期；另一方面，在国际油价推动下，2018年基础油均价出现大幅增长，持续的高成本仍然带动国内润滑油行业再迎涨价潮，涨幅在3-5%之间。然而，终端市场对于润滑油价格的推涨并不买账，终端乏力，拖累下游润滑油企业陷入按需购进、以销定产的避险模式。因此在下游需求不断放缓的情况下，后期价格战、高库存或将成为部分炼厂的常态。 综上所述，2019年基础油市场仍然是具有挑战的一年，供应方面，2019年新增基础油装置产能将集中爆发，产量方面将会有所上涨；而需求方面，由于目前工业油、车用油需求增速减缓，国内润滑油市场迎来了平稳增长期，预计需求方面将稳步增加，但涨幅有限。

需求持续不振市场下行压力依旧 尽管近期国际原油较先前低点有显著回升，但下游终端需求持续萎靡，市场下行压力依旧，部分产品尤为明显。对当前需求而言，一季度预计仍将是一个非常困难的时期，除了严寒天气及节假日所带来的季节性效应，自去年以来的中美贸易战也将成为不得不考量因素，也致使终端需求难以起色，市场对于未来前景担忧，目前采购多持谨慎态度。本周亚洲基础油市场仍处于下行通道，且部分品种随国内外开工率回升，供大于求愈发明显，后市价格仍将面临较大压力。从供应状况看，当前原油相对低位运行，炼厂效益转好，开工率明显回升，基础油市场现货供应量不断增加。一类基础油，本周泰国、印尼、日本均有现货报出；另，区域外中东、南美资源尝试销售至亚洲市场。目前泰国500SN主流国内到岸报价维持在635美元/吨、150BS到岸报价在820-840美元/吨，中东150BS到货价格创市场新低。二类基础油亚洲主要炼厂及国内地方炼厂本周均有现货集中报出，当前轻质品种150N压力尤为明显。三类基础油，当前低价资源主要来源中东地区，如ADNOC等炼厂其到岸国内报价多在700-740美元/吨。短期来看基础油市场供过于求态势难改，后市仍需谨慎。

备注： 本价格指数考虑并涵盖增值税和消费税因素 上图由历史数据对比，得出中国150N（II）基础油价格指数曲线，同时辅以国际原油WTI和中国0#柴油价格的历史数据曲线变化作参考依据，以保证指数的合理性和权威性 拟定以中国150N（II）基础油产品的主体生产企业挂牌价为基准采集数据 以用户最小一个槽车的交易量价格为修正因素 采集周期为每一旬（10天）采集和发布一次 本数据为价格指数，不代表生产企业价格 本价格指数由上海市润滑油品行业协会、广东省润滑油行业协会、天津市润滑油脂协会、山东省润滑油行业协会、福建省润滑油行业协会共同监制和发布。 约定在指数运行3个月后举行主要生产厂家的二次座谈会，对价格指数的制作收集建议并作进一步修正。 本价格指数特别鸣谢上海易贸和百川资讯的大力支持。

去年，茂名石化炼油分部瞄准润滑油基础油市场做优化，做好冲刺优化工作，消除生产优化瓶颈，通过分储分炼，累计生产润滑油基础油37.78万吨，比上年同期36.51万吨增产1.27万吨，产量创历史同期新高。 去年，该公司全力开好轻重质酮苯、三号糠醛、白土精制老三套的生产优化，在保持有充足的一类润滑油基础油产品的同时，组织技术力量开展生产优化工作，研制最佳的润滑油混合配方，严把润滑油质量关。在大干四季度中，炼油分部在润滑油系统中开展提升质量管控、产品国标引领操作、优化操作提升质量等措施，在车间班组员工层大力开展提报操作优化建议活动，让员工人人可参与优化建议，并结合重质润滑油装置检修复产情况，在车间各装置内发动职工，集思广益开展隐患排查，为正常开汽后的装置扫除障碍。在此同时，还实行精心操作有奖，生产操作抽问有奖、发现质量事故苗头有奖等活动，促进生产优化操作的深入度，提高了产品质量，消除了生产质量管控瓶颈。 去年，车间修订完善了提报优化生产建议奖励机制，通过细分奖励类别，合理确定奖励额度和及时兑现奖励等办法，大大地激发基层员工参与优化工作的热情和主动性，让员工人人参与优化生产。在炼油分部全力督导润滑油生产方案中，车间基层提优化措施建议热情高涨，职工提出了对润滑油加氢装置产出的高端基础油产品进行专线输送，减少油品转换输送顶油的损失，不仅降低生产成本，还可严格控制产品质量，增产高附值类润滑油产品，为扩大润滑油基础油生产基地打基础。